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宏观策略对冲基金“王者归来”
2022-10-18 07:01:01   来源/作者:中国基金报 吴娟娟   评论:0


来自对冲基金研究(HFR)的信息显示,9月宏观策略对冲基金净值录得显著上涨,涨幅达2.75%。与此同时,股票型策略净值显著下跌。整体来看,HFR编制的HFRI500指数9月净值下跌1.5%,跌幅小于美国股票市场的整体水平。

今年前三季度,宏观策略内部部分基金录得近10年最佳表现。

宏观策略领跑

2022年是宏观策略王者归来的一年。2022年前9个月HFRI500宏观指数录得涨幅17.45%,在对冲基金主流策略中遥遥领先。宏观策略内部,2022年前三个季度,商品相关策略指数录得了43.9%的涨幅。此外,宏观系统化分散指数2022年前三个季度录得涨幅22.7%。

与宏观策略形成鲜明对照,股票对冲策略显著亏损。9月HFRI500股票对冲指数下跌了4.45%,股票对冲策略子策略中基本面成长指数9月下跌了5.6%。

此外,利率敏感的固定收益相关策略涨跌不一,其中,波动率相关子策略9月录得净值上涨。

通胀高企、美元异常强势、英镑等其它货币“风雨飘摇”。股债汇市场波动高企。部分宏观策略对冲基金抓住机遇,净值录得显著上涨。HFR主席Kenneth J.Heinz在新闻稿中表示,今年截至目前,整体来看对冲基金跑赢了股票市场,超额收益达到20年以来最大幅度。而在过去很长一段时间以来,收取不菲费率的全球对冲基金跑不赢指数,引发诟病。不过业内人士表示,今年不少极端情况,对冲基金跑赢股票市场可能难以推广到一般市场行情。

逆势“大丰收”

一家投资机构向记者提供数据显示,一家神秘宏观基金今年“狂赚”273.70%。这家名为Haidar资本管理的对冲基金旗舰基金 Haidar Jupiter Fund 继2020年、2021年表现优异后,2022年表现更加亮眼,2022年前9个月净值上涨273.70%,9月单月基金就上涨了近19%。截至9月底,这家对冲基金管理规模约42.64亿美元,旗舰基金Haidar Jupiter Fund 是一只宏观策略基金,交易股票、债券和外汇品种。官网信息显示,Haidar资本管理的灵魂人物、创始人 Said Nazem Haidar 毕业于哈佛大学,获得经济学学士和硕士学位,在创立Haidar资本管理之前,他曾就职于雷曼兄弟和瑞银第一波士顿的自营交易部门。

2020年新冠肺炎疫情刚发生的时候,Haidar资本管理判断新冠肺炎将成为全球大流行病。它在做空能源等股票的同时,买入了大量的美国国债。不过,当年11月出现亏损,净值回吐了一部分前期涨幅,全年净值上涨27.11%。2021年基金再度开挂,净值上涨69.55%。

记者从一位机构人士处获得的基金表现数据显示,在全球80%的资产亏损的2018年,基金净值上涨了8.06%。2011年以来截至2021年底,基金仅在2015年亏损21.61%,其余年份都在赚钱。据彭博报道,2月这只基金71%的资产投资于固定收益证券和商品。由于包括石油、天然气在内的商品大涨,这可能对净值增长有显著贡献。今年业绩领先与Haidar 一系列的宏观判断相关。Haidar是美国较早判断出通胀是持续性的,而不是暂时性的,并表示投资者低估了地缘政治恶化的可能性。

其它知名宏观策略基金中,据“机构投资者”杂志报道,桥水旗下的纯阿尔法策略(波动率18%)今年前9个月净值上涨34.55%,9月单月净值上涨6.9%。纯阿尔法策略2022年可能会录得该策略自设立以来最好的年度表现之一。不过,另一投资者向本报记者提供了截至8月底的数据显示,桥水旗下另一旗舰策略全天候策略(波动率12%)2022年以来净值下跌了21.1%。

CTA鼻祖元盛负责投资管理的基金Alma Platinum IV Systematic Alpha (份额I1C-C),今年前8个月净值上涨17.99%。如延续这一涨幅,这只基金的这一份额有望在今年录得10年来的最优表现。该基金在全球众多市场注册,拥有几十个以不同货币计价的份额,因此在汇率大幅波动的情况下,不同份额之间表现差异较大。这只基金的管理人为Alma Capital,元盛接受其委托负责投资管理。

在波动高企、全球地缘政治风险不断的今天,宏观策略基金迎来了自己的一片天。万亿固定收益巨头PIMCO(品浩)基金经理Erin Browne在接受本报采访时表示,波动率回来了,宏观策略基金仍有表现空间。
 

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