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股市宽幅震荡 量化对冲基金净申购再趋活跃
2020-08-17 06:16:03   来源/作者:中国基金报 李树超   评论:0


  近一月以来,沪指宽幅震荡,上半年规模增长两倍多的量化对冲基金再度迎来资金的净申购。

  开放期申购踊跃

  股市震荡带来资金需求猛增

  多位行业人士向记者透露,近期,权益类基金销售火热,净值走势相对稳健的量化对冲基金同样受到投资者的踊跃申购。

  一位中型公募市场部人士表示,她所在公司的量化对冲基金处于开放期,近期股市震荡较大,申购资金明显增多。“震荡市中,投资者的需求集中在波动回撤小、年化收益有望稳定超越纯债基金的品种上,量化对冲基金风险收益介于纯债基金与偏股基金之间,正好满足这类中低风险投资者的需求。”

  上海一家基金公司市场部负责人也透露,他所在公司开放期的量化对冲新基金,近期规模出现较快增长,这与该产品位居新基金业绩前列有关,也与震荡市投资者需求增长存在因果关系。

  沪上一位公募人士也说,目前他所在公募的量化对冲基金规模有所增长。目前这类产品总体还是偏小众,市场认知度不高,公司也希望结合市场行情做更多的投资者教育工作,把优质产品对接到合适的投资者。

  实际上,对于量化对冲基金来说,今年的市场环境相当有利,规模大幅增长,上半年总规模一举突破500亿元,并首次诞生了两只百亿基金。

  Wind数据显示,截至今年二季报,量化对冲基金总规模达到540.47亿元,比去年末增长了2.3倍。

  在总规模激增的同时,行业龙头产品规模也快速增长。汇添富绝对收益策略、海富通阿尔法对冲管理规模为238.69亿元、128.81亿元,在上半年股市巨震中两只产品规模分别激增143.12亿元、95.81亿元,晋级“百亿基金”。

  另外,广发对冲套利、景顺长城量化对冲策略三个月、富国量化对冲策略三个月等产品,上半年规模都有20亿元以上的增长。

  “打破刚兑和全球低利率是这类产品大发展的环境,这个趋势才刚刚开始。”针对今年量化对冲基金的大发展,海富通基金量化投资部总监杜晓海说。

  上海上述基金公司市场部负责人也说,此类产品多数以定期开放形式运作,每轮开放期持有人都可以获得稳健收益,产品的运作形式平抑了投资者频繁择时侵蚀的收益,持有人体验较好,这可能是每次开放都获得较大增量资金的另一重要原因。

  今年平均收益率6.56%

  净值实现了稳健增长

  从产品业绩看,量化对冲基金在高波动的A股市场中,仍然保持了净值的稳健增长。

  数据显示,截至8月14日,23只量化对冲基金(份额合并计算)今年以来平均收益率为6.56%,近三年平均收益率为18.75%,悉数斩获正收益。

  由于在投资中采取了对冲机制,这类产品长期业绩比较稳健,市场上常常把这类产品当作“固收+”产品,但多位行业人士表示,量化对冲基金与股债混合的“固收+”存在明显的不同。

  杜晓海分析,股债组合同时暴露在股和债的β下,依靠“股债跷跷板效应”烫平波动,但在“股债双杀”的市场中,控制波动就比较困难;另外,利率水平太低时,也会出现安全边际不够的问题。

  沪上上述公募人士认为,量化对冲基金与股市、债市的相关性低,投资风险相对小,收益又相对稳定,在弱市环境中具备明显的配置优势。在他看来,量化对冲型基金具备比较强的理财替代功能,在收益率上也相对更具优势,未来发展空间很大。“当前阶段,A股的波动性相较海外成熟市场更大,为量化对冲基金提供了更好的表现机会,同时,在资管新规净值化转型后,资管市场上还存在大量低风险偏好投资者的需求没有得到有效满足,随着投资者对量化对冲基金的充分理解和认知,这一品种未来还会有很大的市场空间,这也是各家公募争相布局这一产品的重要原因。”
 

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