基金新闻 期货新闻
财经新闻 行业公告
公募基金 公募基金排名 私募基金排名
私募基金 公募基金经理 私募基金经理
研究报告 本网专栏
基金视点 基金学院
法律法规 本站搜索
期货招聘 换算工具

对冲基金老将黯然退场
2020-07-06 05:38:03   来源/作者:中国基金报 姚 波   评论:0


  上一轮金融危机时期,他凭借自己的胆识一举拿下对冲基金业界单笔最高收益——150亿美元,但如今,他不得不向客户返还资金。

  约翰·保尔森(John Paulson)成为最新一位退出对冲基金业务的知名基金经理。保尔森在7月初表示,他将把自己的公司转型为家族理财办公室。

  保尔森在上次金融危机之前因做空房地产市场而获得成功。如今,在又一个市场剧烈动荡时期,他却不得不把外部投资者的钱返还。

  从知名对冲基金转向家庭理财办公室并非只有他一起孤例:路易斯·培根(Louis Bacon)在过去一年里表示,基金已再难企及2位数回报,开始考虑转型;泰珀(David Tepper)也表示计划转型,不过仍会保留一些外部客户。上世纪90年代的传奇人物斯坦·德鲁肯米勒(Stan Druckenmiller)和乔治·索罗斯(George Soros)是最早转向家族理财模式的对冲基金传奇人物。

  此举凸显出对冲基金界的动荡和变迁:几十年来,对冲基金经理可以说是华尔街最赚钱的一群人,现在他们有不少人发现难以应对电脑驱动的投资算法,不少曾经行得通的投资方法已经失效,加上指数基金大行其道,在股市上涨的环境不仅回报更高,而管理费更是廉价得人人都可负担。

  保尔森的成功很大程度上来自他在2007年市场崩溃前,敏锐地发现美国房地产市场蕴藏着相当高的风险,他提前购买了数十亿美元次级债的信用违约保险。随后金融危机爆发,这一举动为他的公司赚了150亿美元,其中他个人赚了近40亿美元,这使保尔森跻身超级明星基金经理的行列。 

  但过去几年的糟糕表现让他不得不重新考虑公司前景。由于投资损失和客户流失,保尔森所管理的资产从2011年380亿美元的峰值大幅下滑。截至2018年11月,该对冲基金的资产不到90亿美元,其中大部分是保尔森自己的财富。 

  2018年,保尔森向投资者返还了一些现金,进行了裁员,并计划通过重新关注并购套利策略来获利,这是保尔森早期成功的关键。仅仅1年后,保尔森表示,他正在考虑将公司转型为一家家族理财室,或者将其变成一个混合业务,一部分管理自己的资金,另一部分管理客户资金。新冠疫情令他加快退出。

  保尔森的第一次重大失误发生在2011年,当时他旗下最大的对冲基金之一对美国经济复苏的押注出现失误,导致该基金亏损了51%。这是他职业生涯中最糟糕的年份之一,导致客户从他的投资组合中撤资约20亿美元。在接下来的两年里,情况变得更加糟糕,他给客户造成了94亿美元的损失。

  他一度对美国经济复苏过于乐观,对欧洲债务危机过于悲观。他曾预计,随着投资者寻求对冲通胀风险,黄金将走强,而随后黄金进入了熊市。在一连串的失误之后,投资者继续撤资,损失仍在继续。在对医药类股进行了一系列错误的押注后,他在一份给投资者的报告中称2016年是“自成立以来最具挑战性的一年”。 

  即使经历了职业生涯的起起落落,保尔森还没有准备好完全结束其投资生涯。他在给投资者的信中写道,自己将继续积极参与金融市场。
 

上一篇:对冲基金收缩成常态
下一篇:多空皆败?最流行的对冲基金策略不再奏效

分享到: 收藏