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市场大幅震荡 量化对冲基金避险价值凸显
2020-02-10 06:56:08   来源/作者:中国基金报 张燕北   评论:0


  受疫情影响,农历新年首个交易周,A股市场经历大幅波动,市场短期震荡引发避险需求上升。以追求绝对收益为目标,风险低、收益稳定的量化对冲基金受到关注。业内人士认为,重新开闸的公募量化对冲基金陆续发行成立,或将在市场不确定中为投资者提供稳健投资选择,填补投资需求。

  量化对冲基金优势凸显

  多位公募人士认为,短期扰动并不改变A股中长期向好的趋势。但在疫情显著好转前,疫情反复带来的短期波动仍需警惕。在此背景下,投资范围广泛,能抵御市场风险的量化对冲产品投资价值凸显。

  据上海一家大型公募基金经理介绍,量化对冲基金使用市场中性策略,无论市场上涨或下跌,均可通过股指期货等工具隔离风险,争取获得确定性高、相对稳定的阿尔法收益。

  “与强调相对收益的传统股票型基金不同,量化对冲基金追求绝对收益,产品使用股指期货对冲策略,如卖空指数期货等,避免或降低市场下跌对投资组合收益的损害。”上述基金经理表示,量化对冲基金借助统计方法、数学模型等量化方式指导投资,持续赚取选股带来的超额收益。

  他还举例,假设股票投资组合在上涨行情中收益率为15%、指数收益率为5%;组合在下跌行情中收益率为-5%、指数收益率为-15%。采用指数进行对冲后,无论市场行情涨跌,组合收益率均为10%。

  深圳一家公募基金的量化投资总监表示,当前市场环境下,量化对冲产品优势显著。后续疫情形势还不好预测,出现拐点之前,市场大概率会反复振荡,对全年宏观经济的影响有较大的不确定性。叠加货币基金、银行理财、信托等传统固定收益理财产品的收益率下行,投资者对低风险产品的青睐度逐渐上升,而量化对冲基金正好切中这一需求。

  “2016年以来,股指期货有很大负基差,中证500负基差达到年化8%至10%左右,大幅降低了策略收益率。现在股指期货特别是中证500股指期货基差已恢复到升水状态。此外,A股近几日热点轮番上演,优质个股的结构性行情或将持续,公募量化对冲策略收益率空间可期。”上述量化投资总监表示,能够提供低风险绝对收益的稳健型产品成为较佳投资选择。

  量化对冲基金陆续发行

  量化对冲基金在停滞3年后再度开闸,新获批的产品陆续进入发行期。基于对该类产品的看好,基金公司纷纷启用实力团队,积极布局公募量化对冲产品。

  富国量化对冲策略3个月持有期基金于2月3日开始限额30亿元发行,由富国量化投资副总监方旻挂帅。该基金将借助富国基金研发的多因子Alpha模型,根据估值、市场、成长预期、分析师情绪、盈利质量等因子为个股打分,精选优质个股进行投资。在此基础上,该基金还将通过做空股指期货对冲股票现货组合的系统性风险。

  另外,景顺长城基金也将从2月12起发行景顺长城量化对冲3个月定开混合发起式基金,由景顺长城副总经理兼量化及指数投资总监黎海威管理;景顺长城基金认购该产品不少于1000万元。

  1月23日,海富通安益对冲策略混合基金已公告成立,发行规模27.58亿元。该基金由海富通基金量化投资部总监杜晓海管理,是继海富通阿尔法对冲混合后他掌舵的第二只对冲市场中性策略产品。杜晓海拥有19年从业经验,擅长管理稳健型产品。

  记者了解到,还有多只量化对冲基金在等待发行档期,即将启动发行。
 

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