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量化对冲基金: 低风险投资者值得关注
2020-01-13 06:18:35   来源/作者:中国基金报 莫 琳   评论:0


  2019年对于投资偏股基金的投资者来说,收益普遍都不错。毕竟权益市场的赚钱效应很明显,基民收益大多超越股民。但对于买理财等投资固定收益产品的投资者来说,却是难熬的一年,货币基金收益跌破3%,理财收益从年初开始持续走低,债券基金除了可转债一枝独秀,其他纯债基金收益相对一般。而今年以来,市场资金面仍然维持宽松状态,降准之后,市场无风险利率还在走低,怎么样在控制风险的基础上,取得较好的绝对收益?

  从近几年看,低风险偏好投资者可以另辟蹊径,选择优秀的量化对冲基金

  主动配置对冲产品

  锁定绝对收益

  显然,个人投资者和机构投资者相比,前者控制风险的能力差多了,赚钱效应也相去甚远。那么如何在震荡的市场行情中控制风险,锁定绝对收益呢?

  与大起大落的偏股型基金相比,量化对冲型基金的收益一直比较稳健,可以作为低风险投资者的选择。2018年,偏股型基金平均亏损24%,量化对冲型基金却保持了平均5%左右的正向收益,部分量化对冲基金收益率甚至超过10%;2019年,量化对冲基金的表现继续保持平稳,80%的基金收益率超5%,近20%的基金收益率超10%。

  海富通基金量化投资部总监杜晓海在做客中国基金报粉丝交流群时表示,绝大对数的量化对冲基金主要是通过股指期货对冲风险,海富通的阿尔法对冲基金就是通过沪深300期指进行对冲,其收益来源就是现货部分跑赢沪深300期货的部分。

  简单来说,假设一只基金用70%的资金按照沪深300指数里的成分指标配置了相应的股票,并且在未来的几天之内,看好股票的上涨趋势,那么剩下的30%资金就选择卖出沪深300指数期货来进行对冲。在这种情况下,如果判断正确,损失的也只是小部分股票收益;反之,判断错误的话,通过对冲手段,可以弥补股票的损失。

  杜晓海表示,量化对冲产品对普通投资者或者机构都是很有意义的配置,因为它与普通策略相关性较低,比如在2018年市场普跌的情况下,无论是股票型还是股债混合型基金都难免会受到冲击,但是对冲产品可以将跑赢部分的超额收益转化成绝对收益。

  虽然单边牛市的情况下,量化对冲基金的表现不及权益类基金的表现,但是在震荡行情之下,对于稳健投资者而言,除了可以配置一些债券型基金、货币基金之外,公募基金中的量化对冲产品,也值得考虑。

  怎样选择一只优秀的

  量化对冲基金?

  有业内人士指出,对于量化对冲基金的业绩评价,主要还是从长期业绩表现、波动性、回撤等方面考察。在考察超额收益时,一定要关注产品长期的持续稳定性,即便一个量化产品的长期收益不错,但如果在不同时间段的超额收益波动很大,那么其产品的风控也可能是不够严格的。

  数据显示,目前市场上的量化对冲基金共有23只,并在2019年全部获取正收益。主要投资于国内A股市场的量化对冲基金中,广发对冲套利在2019年取得了15.64%的收益,汇添富绝对收益策略A以14.13%的成绩紧随其后,南方绝对收益策略、工银瑞信绝对收益A分别获得了10.90%和10.63%的收益,稳居第三和第四。

  但是从三年期业绩来看,截至1月9日,海富通阿尔法对冲则以25.44%的收益荣登榜首,南方绝对收益策略和富国绝对收益多策略分别以19.08%和15.52%位列第二和第三。

  从三年期的最大回撤来看,海富通阿尔法对冲、南方卓享绝对收益策略等4只基金的最大回撤没有超过3%。

  好买基金研究总监曾令华特别看好量化对冲基金,他认为公募基金选股能力较强,优秀的基金经理可以做到每年跑赢沪深300大概5个百分点之上,此外,量化对冲还可以参与打新股增厚收益,是值得关注的品种。
 

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