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2013年中国对冲基金年度报告
2014-03-21 08:20:54   来源/作者:私募排排网   评论:0


  前言

  第一部分 2013年中国对冲基金发展概况

  一、概况

  二、中国对冲基金发展趋势

  第二部分 2013年中国对冲基金现状分析之策略篇

  一、股票策略

  二、相对价值策略

  三、债券策略

  四、管理期货

  五、宏观策略

  六、事件驱动策略

  七、组合基金

  第三部分 2013年中国对冲基金现状分析之类型篇

  一、信托

  二、券商集合理财

  三、中国背景海外对冲基金

  第四部分 年度调查问卷分析

  前言

  2013年,酝酿多年的新基金法终于正式实施,私募机构首获法律地位,将与公募、券商、保险、期货、信托等机构同台竞技,新的历史环境下诞生了 全新的资管格局。2013年10月18日,国内首个专业型功能性对冲基金集聚地——上海对冲基金园区在上海虹口北外滩正式开园,这是首次由政府层面对“中国式”对冲基金予以认可,并且给予大力扶持。此外,股指期权、个股期权等更多进入衍生工具也有望很快推出。2013年11月7日,中国首只对冲策略的公募基金正式发行。可以预见,中国对冲基金将迎来高速发展的黄金时期,逐渐成为国内资本市场不可忽视的重要力量。下文从目前国内已经出现的对冲基金策略的角度 出发,回顾和分析2013年中国对冲基金行业的发展情况。

  第一部分 2013年中国对冲基金发展概况

  一、概况

  2013年的A股市场“一半是海水,一半是火焰”,主板指数差强人意,截止2013年12月31日上证指数收于2269.13,全年下跌 6.75%,而创业板则创造了历史上第四高的年度指数涨幅,全年上涨82.73%。银行、钢铁、有色、煤炭等行业估值继续下沉,而传媒、信息等行业涨幅惊 艳,大众消费、医药、家电等行业也表现不俗,2013年,牛股频出,“结构性牛市”行情演绎得淋漓尽致。而在2013年6月1日新基金法正式实施后首获法 律地位的私募基金开始与公募、券商、保险、期货、信托等机构同台竞技。融智中国对冲基金指数在2013年全年获得了12.29%的收益,大幅跑赢了同期市 场指数;除了传统以股票投资为主的私募基金产品业绩优异以外,一批以股指期货、商品期货、债券为投资标的,以量化对冲为交易手段的对冲策略基金也开始崭露 头角,体现出了较大的优势,并且不论在规模和产品发行数量方面都比往年有较大幅度的增长。

  根据私募排排网数据中心统计,截止2013年12月31日全国共发行6594只私募基金产品,其中包括2722只结构化信托计划,1892只非 结构化信托计划,1307只券商集合理财产品,221只单账户期货产品,164只公募一对多专户,116只有限合伙制,72只TOT,6只MOM,5只 TOF,2只期货专户和87只其他类型产品。截止2013年底共有1457只产品清算,仍在运行中的产品共5137只。

  从历年发行情况来看,从2002年的第一只信托产品发行到2006年开始发行数量明显增加,呈逐年增多趋势。2013年共发行了2546只产 品,是2012年总发行量的两倍多,从单月份来看,每月产品发行数量较均衡,最低月度发行量为131只,5月份发行数量最多,共发行了354只产品,全年 平均月度发行量为212只。

  截止2013年12月31日,根据私募排排网数据中心统计,全国1017家私募基金公司所管理的私募证券基金产品总规模达2700亿元人民币,比2012年的2000亿元新增约700亿元。

  二、中国对冲基金发展趋势

  经过将近十年的发展,中国对冲基金由最初的专户理财形式逐渐发展为信托产品形式的阳光私募产品,在出现新的投资品种和投资策略的基础上逐步迈向国际化的道路,并且今年新基金法的正式实施令其获得了法律地位。那么未来,中国对冲基金的发展趋势将又如何?

  策略多元化的时代已经来临,未来将愈演愈烈

  量化对冲、宏观策略、市场中性、事件驱动、管理期货等多种具有国际标签的对冲基金策略已在国内出现,标志着传统私募从股票多头策略迈向了策略多元化时代。随着政策放松,衍生工具丰富,策略多元化的趋势将愈演愈烈,中国对冲基金迎来百花齐放的时代。

  对冲基金监管制度趋于规范

  私募基金纳入监管,获取明确法律地位,对于对冲基金的发展意义重大。虽然目前相关细则还未出台,但代表着中国对冲基金行业已经告别野蛮生长,监管将逐步走向规范化的道路。相信未来监管制度会得到进一步的推动,中国对冲基金在适度监管之下能有更加健康和快速的发展。

  二八现象凸显,优胜劣汰愈加残酷

  中国对冲基金的大潮不可阻挡,各路英豪尽出各显神通,中国对冲基金业的未来愈发精彩,未来的优胜劣汰会更加明显和残酷,长期经得住时间和市场考 验的对冲基金公司会依靠专业能力和渠道越做越大,而绝大部分对冲基金会被市场所消灭,成为市场中的过客。目前行业已初现二八现象,大约80%的管理资产掌 握在20%的对冲基金管理公司手中,20%的管理资产分布于80%相对较小的对冲基金管理公司。随着行业的发展,品牌的深入,未来这一现象可能将更明显, 两极分化将进一步加剧。

  对冲基金开始走向专业化道路

  如何保证长期的稳定发展,如何维系住投资者长期的信任,中国的对冲基金管理人开始逐步将关注目光扩大至投资以外的范畴,诸如公司治理、风险控 制、品牌管理、团队素质、客户服务等投资之外的能力提升,以求全方面提升自身,为迎接中国对冲基金更加快速的发展和激烈的竞争做准备。随着行业的发展,以 及借助海外优秀对冲基金的良好经验,中国也将出现在国际上具有强大竞争力的对冲基金管理公司。

  机构投资者比例将逐步上升

  中国对冲基金目前的投资者结构主要是以高净值的个人投资者为主,虽然有少量的MOM、FOHF以及QFII等机构投资者的参与,但所占比例较低。未来随着对冲基金整个行业的成熟,将逐步吸引机构投资者的注意,投资者结构将有所转变。

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