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金价短期前景不容乐观 对冲基金8周来首次减仓
2012-10-29 10:39:12   来源/作者:理财周刊   评论:0

久盘必跌 金价近期震荡回调在QE3的热潮消退过后,国际金价随后陷入了典型的牛皮市行情,然而持续的窄幅震荡并未让多头积蓄突破的力量,金价在持续三、四周的盘整后突然掉头向下,连续的下跌不但使得国际金价跌破...

久盘必跌 金价近期震荡回调

在QE3的热潮消退过后,国际金价随后陷入了典型的“牛皮市”行情,然而持续的窄幅震荡并未让多头积蓄突破的力量,金价在持续三、四周的盘整后突然掉头向下,连续的下跌不但使得国际金价跌破了1750美元的关键支撑点位,更重要的是,目前多条均线已经是呈现空头排列,随着部分主力资金的撤出离场,预计黄金价格将在接下来的几个月中面临更大的挑战。

图1:近期黄金价格走势(单位:美元/盎司)

 

 
数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部

 

数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部

欧美数据不佳 中国经济触底回升

美元指数在经历了之前大幅下跌过后有了企稳的迹象。对于目前整个市场的情况来看,美国经济恢复的好坏将直接影响到市场对于QE3规模的预期,从而对贵金属市场造成影响。近期美国方面公布的一系列经济数据好坏参半,其中比较重要的就业数据方面,上周初请失业救济人数比从前的34.2万人上升至38.8万,持续申请失业救济金4周平均人数也下降至5月中以来的新低。近期对企业的调查显示,包括费城和纽约联储各自地区制造业的调查,均指向短期内就业增长还会继续维持较慢的态度。

欧洲方面则是继续传来坏消息,10月的欧盟峰会并未加入希腊和西班牙债务问题的议题,因此在欧债危机这个问题上近期也不会有更多的进展,随着希腊政府上一笔援助款即将耗尽,市场对于欧债问题的关注再度升温,加上西班牙可能在近期寻求援助的消息,欧元英镑等欧系货币在接下来一段时间可能会承受较大的压力,从而间接推升美元,毕竟从经济上来看,美国市场的复苏程度要比欧洲快的多。

国内方面,近期公布了9月宏观经济数据,显示经济有见底回升的态势,同时通胀温和,但在上半年连续两次降息之后,央行在三季度更多的采用了“逆回购”来为市场持续注入流动性,因此从整体环境来看,四季度除非经济进一步恶化,否则降息的可能性仍然较低,对金市整体影响为中性。

对冲基金8周来首次减仓

从全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Share持仓的变化来看,该基金的持仓状况在近期还是维持平稳,截止10月19日,该基金的黄金头寸持仓累计为1334.19吨,在近期金价连续下跌的大背景下,该基金并未有大幅的减仓行为,对长期金价走势仍然看好,短期市场风险释放后也没有了获利了结的动力。

图2:SPDR近期持仓情况与金价走势

 

 
数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部

 

数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部

从我们对近期CFTC公布的持仓数据的统计来看,在连续8周出现净多头寸增加之后,在截止10月16日的当周,国际对冲基金开始了两个多月以来的第一次净减仓行为。其净多头寸从之前一周的16.7万手减少至15.8万手,投机资金的撤离也在一定程度上影响到了黄金价格的走势。

图3:对冲基金资金流向情况

 

 
数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部

 

数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部

波动可能加剧 关注美10月非农数据

展望后市,随着美国大选的临近以及欧洲债务风险重新爆发的可能,市场的波动可能会在接下来一段时间里继续加大,对于金价来说,在本轮调整的过程当中有可能向下测试1700美元的整数关口。从关键数据的时间节点来看,11月初的非农就业数据将对市场造成较大影响,QE3规模明确了以就业市场情况为参照,届时如果录得较好数据,将对金市造成利空;相反,如果数据较差的话,市场对于QE3规模加大的预期将会增强,从而推升黄金等贵金属资产的价格。

文/中国工商银行贵金属业务部首席策略分析师 赵文建

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